Le protocole de mise en jeu liquide basé sur ethereum, EigenLayer, a vu son total de verrouillage de valeur (TVL) augmenter de 1 milliard de dollars après avoir retiré son plafond de mise en jeu.
Le retrait temporaire du plafond de mise en jeu survient alors qu’il y a un boom du re-staking sur ethereum, malgré plusieurs développeurs ayant averti que cela pourrait mettre le réseau sous une pression considérable.
La TVL de EigenLayer augmente
EigenLayer avait un plafond de mise en jeu de 200 000 ETH par protocole. Suite à la levée du plafond de mise en jeu, EigenLayer a enregistré 1 milliard de dollars de TVL en quelques heures seulement. Le protocole a annoncé la levée du plafond de mise en jeu le 5 février, déclarant que la levée se poursuivrait jusqu’au 9 février. Selon le protocole, la levée a été faite pour stimuler la demande organique et ouvrir la voie à un avenir où tous les plafonds de mise en jeu seraient supprimés de manière permanente.
“EigenLayer Restaking Reloaded! De MAINTENANT jusqu’au 9 février, 12 PM PT, plongez de nouveau dans le monde du restaking de LST! Toutes les piscines sont entièrement découplées, présentant à la fois les piscines existantes et accueillant de nouveaux partenaires @fraxfinance, @liquid_col, & @0xMantle.”
Selon les données de DeFiLlama, EigenLayer a enregistré des entrées de plus de 1 million d’ETH dans les deux heures suivant la levée du plafond de mise en jeu sur les dépôts du protocole. Cela a entraîné un TVL cumulatif de plus de 3 milliards de dollars. EigenLayer a annoncé que son TVL officiel était de 3,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 1 milliard de dollars par rapport à la veille.
Qu’est-ce que Restaking?
Le restaking permet aux investisseurs de gagner des récompenses supplémentaires sur ETH qu’ils ont déjà mis en jeu sur la blockchain principale d’ethereum. Les jetons mis en jeu sont bloqués dans une adresse sur la chaîne en échange d’un flux constant d’intérêts. EigenLayer permet aux investisseurs de gagner un rendement supplémentaire sur leur ETH mis en jeu en les restakant pour sécuriser d’autres réseaux. Le protocole prend en charge plusieurs jetons de mise en jeu liquide, tels que le stETH de Lido DAO, le rETH de Rocket Pool ETH et le swETH de Swell ETH.
Le staked ETH de Lido est actuellement le jeton le plus restaké sur le protocole EigenLayer, représentant plus de 1,2 milliard de dollars du TVL du protocole. Le deuxième jeton le plus mis en jeu est le Swell Staked ETH, qui représente 392 millions de dollars du TVL total.
Préoccupations considérables
EigenLayer est largement crédité pour avoir fourni un nouveau cas d’utilisation pour les jetons ETH mis en jeu. Cependant, les observateurs du marché et les développeurs ont soulevé des préoccupations concernant la mécanique du protocole et ont décrit de forts volumes de restaking comme étant quelque chose de similaire à un effet de levier. C’est ce qu’a décrit Jae Sik Choi, gestionnaire de portefeuille chez Greythorn Asset Management, qui a déclaré:
“Tout comme la sur-collatéralisation « sûre » dans Luna de Terra, il y aurait toujours un risque que les participants sur-collatéralisent ce nouveau concept, et un tel risque ne pourrait pas être quantifiable tant que nous ne verrons pas plus de jeux de données tout au long de l’émergence de ce nouveau récit de restaking.”
D’autres, comme Dan Bar, le directeur des investissements chez Bitfwd Capital, semblaient être d’accord, affirmant ;
“Alors que des schémas modérés de restaking pourraient être bénéfiques à des fins d’efficacité du capital, tout gestionnaire d’actifs crypto et tout professionnel de la finance sait trop bien à quel point l’effet de levier peut se transformer rapidement en une série d’instruments financiers toxiques synthétiques qui apportent des désastres même dans les écosystèmes les plus sains.”
En fait, le co-fondateur d’ethereum, Vitalik Buterin, a critiqué le restaking, avertissant qu’une augmentation significative du restaking et une surutilisation des oracles de données ou de prix pourraient introduire des risques systémiques dans l’écosystème ethereum.
“Il y a une envie naturelle d’essayer d’étendre le cœur de la blockchain avec de plus en plus de fonctionnalités, car le cœur de la blockchain a le plus grand poids économique et la plus grande communauté qui le surveille, mais chaque extension rend le cœur lui-même plus fragile.”
Principal lancement de mainnet pour les opérateurs
EigenLayer a également annoncé qu’elle allait bientôt lancer le mainnet pour les opérateurs, ce qui permettrait aux investisseurs d’exploiter un nœud. Il a également annoncé EigenDA, un service décentralisé de disponibilité des données qui deviendra le premier service validé activement construit sur EigenLayer. EigenLayer a lancé son testnet le 7 avril 2023 et a connu un lancement de mainnet réussi le 14 juin 2023.
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